多家上市房企积极推进估值提升计划 应对市场低估

　　近日，随着证监会《上市公司监管指引第 10 号 —— 市值管理》的落地实施，多家上市房企因股价长期低于每股净资产，纷纷推出估值提升计划，积极应对市场对其价值的低估，引发市场广泛关注。

　　荣盛发展(002146)、保利发展(600048)、豫园股份(600655)等企业已率先披露了详细的估值提升方案，内容涵盖经营优化、并购重组、股东回报、信息披露强化及投资者关系管理等多个关键领域。盘古智库高级研究员江瀚指出，这些举措旨在增强投资者信心，吸引更多资金流入，不仅有利于企业自身的长期发展，也将对整个房地产行业的健康发展起到积极推动作用。

　　根据市值管理相关规定，股票连续 12 个月收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股净资产的上市公司，需制定并披露估值提升计划。荣盛发展于 3 月 1 日宣布，依据前 12 个月股价波动情况，公司已触发该项规定，正式启动估值提升计划。

　　该计划将重点放在提升经营质量上，包括强化酒店、商管等轻资产运营能力，扩大非房业务收入与利润，降低涉房业务营收占比。同时，荣盛发展将继续坚持 “四保一守” 的经营方针，以现金流为核心，确保项目运营、交付及货值的稳定。此外，公司还计划通过合理的现金分红回报股东，并积极推进并购重组，优化资产与业务布局。

　　业内分析认为，荣盛发展长期破净主要源于市场对公司基本面的认知不足、行业周期波动及市场情绪的影响。通过实施估值提升计划，公司有望优化经营状况，提升投资者回报，进而增强市场信心，吸引更多关注。

　　公开资料显示，荣盛发展在经历流动性危机后，经营基本面已逐渐企稳。2024 年上半年，公司实现营业收入 197.5 亿元，净利润 1.1 亿元，11 至 12 月单月销售回款环比增长 30%。在项目交付方面，公司全年完成 3.59 万套住宅交付，总面积达 396.6 万平方米，交付完成率为 86.6%，其中部分项目提前交付，交付满意度超过 96%。

　　荣盛发展相关负责人表示，此次估值提升计划将有助于修复市场对公司的低估值认知，推动公司估值回归合理水平，进一步增强投资者信心，促进资本市场的健康稳定发展。此外，公司还在康旅、酒店、物业等领域积极布局，探索第二增长曲线。2024 年，荣盛酒店销售 GMV 达到 3.2 亿元，同比增长 152%，旗下多个旅游区域业绩显著提升，野三坡、神农架等地同比增长达 20%。

　　与荣盛发展类似，多家上市房企也在近期披露了估值提升计划，通过多种方式提升公司投资价值。在业务层面，房企普遍强调聚焦主业、提质增效。广宇集团(002133)于 3 月 1 日发布公告，明确将坚定发展地产与银发康养两大核心业务，坚持稳健经营。

　　健全激励机制、加大现金分红力度及比例也是重要举措之一。保利发展于 2 月 25 日公告，计划在 2025 年实施中期分红，并考虑通过股份回购、股东增持等方式稳定股价，增强市场信心。豫园股份则表示已制定中长期分红规划，明确了分红条件、频次及比例，并增设年中分红与特别分红方案。武商集团(000501)也计划增加分红频次，若 2025 年半年度可分配利润为正，将进行中期分红。

　　股份回购同样成为提升估值的重要手段。豫园股份计划按照 2024 年 10 月 31 日发布的回购方案继续推进回购工作，并根据市场情况适时开展更多权益管理措施，避免股价大幅波动。

　　此外，不少上市房企积极寻求并购重组机会，推动产业转型与估值提升。保利发展表示将基于产业升级需求，积极开展并购重组，收购优质资产，提升核心业务竞争力。豫园股份也将持续关注外延并购及全球市场机会，推动产业投融与运营双轮驱动发展。

　　数据显示，受行业深度调整影响，房地产指数自 2022 年 4 月高点以来已下跌超过六成，截至 3 月 1 日，该指数下的 98 家上市房企中，有 47 家市净率低于 1.处于 “破净” 状态。中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，上市房企的估值提升计划不仅有助于企业自身应对市场挑战、提升投资价值，还将对稳定行业预期、优化资源配置及推动行业转型发挥积极作用。

　　尽管当前楼市整体仍处于低位运行，克而瑞数据显示，今年 2 月 TOP100 房企销售操盘金额为 1881.2 亿元，同比仅增长 1.2%，但业内普遍认为行业环境已呈现向好趋势。中指研究院指出，核心城市限制性政策有望逐步优化，货币化安置城中村改造及专项债资金收购存量土地等措施将加速购房需求释放，修复市场预期。随着节后核心城市楼市交易及土地市场回暖，市场有望延续回稳态势，核心城市或率先实现复苏。