华泰证券：房地产增量政策窗口或再临

　　4 月 10 日，华泰证券发布研报指出，随着二季度的来临，房地产行业正迎来新的增量政策窗口期。研报分析认为，前瞻数据的季节性回落以及美国关税超预期等情况，使得出台增量政策的可能性和迫切性显著增强。​

　　从数据表现来看，虽然自去年四季度以来，政策空窗期已逾半年，但市场成交热度并未消退。高频成交数据显示，2025 年第一季度，重点 44 城新房和 22 城二手房成交面积同比分别增长 2% 和 34%，其中 3 月增速分别为 3% 和 38%，二手房市场热度较高。然而，近期一些前瞻指标已出现回落迹象。4 月初，44 城新房成交面积同比回落 11%，42 城二手房门店成交套数环比下降 13%，42 城二手房门店带看人数环比下降 9%。考虑到 4 月地产数据往往呈现季节性回落，此时出台更多政策助力房地产市场 “止跌回稳” 显得尤为合理。​

　　华泰证券认为，政策可能性方向主要集中在限制性政策放松、降低利率、收储及城中村改造等方面。其中，一线城市在政策弹性上更具优势。一旦相关增量政策落地实施，预计一线城市的市场复苏节奏将加快，市场活力有望进一步释放，相关标的值得重点关注。​

　　回顾往年，4 月份通常是房地产政策的窗口期。例如，2024 年 4 月 30 日，重大会议首次将视角聚焦于 “库存”，提出 “统筹研究去库存和优化增量供给”，为后续政策的出台拉开了序幕。而今年，随着美国关税的超预期变动，出台对冲政策的迫切性进一步提升，房地产作为我国最大的内需市场之一，“稳地产” 政策的推出成为必然选择。​

　　业内人士指出，若增量政策能够顺利出台并有效实施，将对房地产市场的复苏起到积极的推动作用。尤其是在一线城市，政策的利好效应可能会更加明显，带动市场逐步走出当前的调整阶段，实现稳定发展。