埃及：开发商面临现金流挑战，依赖未售出的库存来抵消成本

　　Mazaya Developments董事长Mohamed Allam强调了在从收入中扣除费用和成本后计算公司最终现金收入的关键作用。

　　由此产生的正或负余额最终决定了开发人员的财务实力、执行能力和完成项目的能力。

　　Allam 强调，日常运营费用(例如佣金、费用和执行成本)消耗了公司大约 20% 的财务资源。到单元交付时，开发商通常只获得单元价格的 50% 左右，从而造成财务缺口。理想情况下，开发商应在交付时收取单价的 60% 到 80%，以确保顺利执行、移交和运营准备。未能达到此阈值可能会导致财务困难，尤其是对于可能错误估计现金流需求的新开发人员。

　　“开发商必须支付土地分期付款、建筑成本和其他费用，如果没有获得足够的资金，他们可能难以高效、按时交付项目，最终影响客户满意度，”Allam 说。他指出，财务管理不善——尤其是无法平衡现金流与费用——仍然是许多房地产公司面临财务困境的主要原因。

　　尽管存在这些挑战，但 Allam 断言，没有一家房地产开发公司真正处于亏损状态。相反，财务困难往往源于对收入、支出和承诺的管理不善。由于房地产资产(包括土地和已建成的房产)会随着时间的推移而升值，因此有效的管理可确保开发商拥有必要的资源来应对执行风险和波动的成本。

　　他指出，关键问题之一是提供与公司财务能力不一致的付款计划。许多开发商在仅收集到其价值的一半后交付项目，导致每个单元的财务缺口为 20% 至 30%。如果不仔细规划，维持运营将变得困难。然而，维持未售出单位的库存(交货时可以以更高的价格出售)是抵消不断上涨的成本和确保财务稳定的关键策略。

　　Allam 警告说，由于成本波动，依靠库存销售来支付持续费用会带来风险。某些成本要素(不仅仅是土地和建筑)可能会不可预测地增加，因此精确计算至关重要。他总结道，专业的现金流管理是开发商的重要保障，有助于确保他们在充满挑战的市场中取得长期成功和稳定。