重压之下，碧桂园如何一步步“止血”自救？

　　“如果你坚持的时间够长，就肯定会出现转机。” 杨惠妍在 2 月 24 日碧桂园年度工作会议上，以丘吉尔的这句名言为公司的发展做了有力注脚。回顾碧桂园跌宕起伏的 2024 年，清盘危机、年报延期、股票停牌、出售资产等一系列困境接踵而至，在保交楼和化债的荆棘之路上，背负着巨大的压力艰难前行。

　　进入 2025 年，碧桂园迎来了曙光。转机首先来自债务重组，1 月 9 日，公司公布境外债重组正式方案，若能成功落实，最高可削减 116 亿美元债务，实现大幅去杠杆化。这一关键举措，不仅为公司争取到了宝贵的资金周转时间，也在一定程度上稳定了市场信心。

　　生死时速下，1 月 20 日香港法院提讯现场，碧桂园律师表示预计 2 月与债权人就重组达成协议。或许是聆讯前的努力有了成效，香港高等法院同意将聆讯时间押后至 5 月 26 日，为碧桂园赢得了喘息空间。而就在得到聆讯延后消息的次日，碧桂园收到港交所复牌通告，当日收盘股价上涨 17.53%，振幅达 31.96%，市场对其未来发展的信心有所回升。

　　杨惠妍提出，2025 年全年工作核心依旧是保交房和修复资产负债表。在保交房方面，2023 年交付超 60 万套，2024 年交付 38 万套，2025 年目标降至 20 万套，压力有所减轻。随着保交房任务推进、股票复牌以及境外债务重组关键条款的公布，公司资产负债率从 91.4% 降至 86.7%，修复资产负债表取得初步成效。

　　在 2 月 24 日的年度工作会议上，杨惠妍明确了 2025 年重点工作：上半年以保交房为主，近期首要任务是落实节后及时复工;下半年保交房和保主体并重，为 2026 年进入正常经营状态做准备。这是碧桂园首次明确未来发展规划中的时间节点，彰显了公司积极进取、逐步恢复正常经营的决心和信心。

　　同时，杨惠妍对公司恢复正常经营充满信心。她指出，从公司自身来看，大量资产、优秀团队、凝心聚力的文化以及家族的持续支持，为未来发展奠定了坚实基础。此外，政策环境持续向好，市场止跌回稳趋势显现，也为碧桂园的发展提供了有利外部条件。

　　为了实现这一目标，今年上半年碧桂园将实行滚动预算管理，每月复盘和调整。在支出端，做到 “抓大不放小”，严格控制每一笔开支，确保资源高效利用;在收入端，努力拓展和提升收入来源，为保交房和稳定经营提供有力支撑。

　　然而，前行之路并非坦途。稳定推进保交房需要充足资金，而 2025 年 1 月销售金额再度腰斩，通过常规销售方式获得资金支持难度较大，或许还需继续处置资产。境外债重组方案虽已公布，但仍需长时间与债权人磋商，距离延期后的聆讯日仅剩 3 个月，期间需完成重组支持协议签署、协议安排、新债务工具发行等一系列程序性工作，时间紧迫，任务艰巨。

　　尽管挑战重重，但碧桂园已展现出坚韧不拔的决心和积极应对的态度。行过至暗时刻，这家昔日的 “宇宙房企” 正坚定地沿着 “向前看” 的道路奋勇前行，努力跨越重重难关，迎接更加健康、可持续的未来。我们有理由相信，在杨惠妍的领导下，碧桂园将凭借自身的努力和优势，逐步化解危机，重回稳健发展的轨道，为房地产市场的稳定和发展贡献力量。