家居行业内需承压 商用和出海或成企业上市出路

　　7月初，圣奥科技股份有限公司（以下简称“圣奥科技”）在浙江证监局进行辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导机构为国泰君安证券股份有限公司。

　　圣奥科技是一家商用办公家具提供商，产品覆盖办公桌、办公椅、文件柜、沙发、会议桌、系统类、医养家具、教育家具等品类。

　　据圣奥科技官网显示，圣奥科技的产品现已远销全球128个国家和地区，国内网点则覆盖了28个省、自治区和直辖市，服务了182家世界500强企业和309家中国500强企业，包括华为、阿里巴巴、google、工商银行、可口可乐、丰田等。

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　　举步维艰的家居上市路

　　圣奥科技行业分类为“C21家具制造业”，属于泛家居行业，位于地产行业的上游。

　　近年来，受下游地产行业持续低迷的影响，家居行业从增量时代走向存量时代。“泛家居”行业内企业持续内卷，竞争愈发激烈，监管部门对家居企业的持续经营能力和持续盈利能力存疑。

　　据不完全统计，自2023年以来，已有包括时代装饰，三威新材、书香门地等超过十家企业撤回上市申请材料，具体情况如下：

　　上述公司多因业绩下滑、控制权稳定性不足而遭到问询，反映了监管对其持续经营能力的质疑。

　　同时，家居行业企业销售模式多为经销模式，导致其收入核查难以进行，如皇派家居，报告期内对终端客户走访收入覆盖率分别为2.55%、3.02%、4.56%及3.96%，进一步加大了上市的难度。

　　圣奥科技为商用办公家具提供商，主要客户多为企业，与地产行业实现了初步脱钩。根据同行业上市公司恒林股份的2023年报数据，其办公家具的营业收入及毛利率均较上年有所增长。

恒林股份2023年年报

　　但在存量市场影响下，我们预期商用家具市场也将迎来内卷潮，圣奥科技能否保持业绩增长，成功应对监管对各项数据的要求仍待时间检验。

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　　内需承压，出海或成出路

　　尽管地产行业持续低迷，但成品家具上市企业的2024年度一季报却表现亮眼，恒林股份、致欧家居、永艺股份的营收同比增长分别达到38.98%、45.30%、22.96%。

　　究其原因，其出口业务的强势增长或许是业绩增长的主要原因，其中恒林股份2023年境外收入同比增长33.96%，毛利率也有2.27%的涨幅。

　　根据海关总署数据，2024年1-5月，中国家具及其零件出口额达到2125.5亿元，同比去年大增20.5%，远超全国货物贸易出口增幅平均值6.1%，家具跨境电商的增长浪潮仍将势不可挡。

　　2022年3月，位于墨西哥的圣奥北美基地正式开工，后于今年5月正式投产运营，这是圣奥科技的第一个海外工厂，能帮助更好地服务于北美市场，提升国际竞争力，并深化与墨西哥及北美地区的经济合作，为外销业务增长提供动力。